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五大券商周五看好六大板块

  工程机械行业周报:行业龙头营收净利继续保持高增速
  类别:行业研究 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:韩伟琪 日期:2019-09-26
  上周复盘:上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌,申万工程机械指数9047.1,较8月23日下跌3.44%。工程机械主要龙头三一、徐工上周分别下跌4.54%、下跌3.6%,自年初以来分别上涨55.41%、34.61%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密上周上涨15.17%、下跌3.68%,年初以来分别上涨67.73%、50.55%。行业复苏以来,龙头企业不断提升市场份额,享受到了寡头格局下的盈利硕果。

  工程机械:本周行业内三大主机厂商三一、徐工、中联纷纷发布2019年半年报,行业龙头营收和净利润继续保持高增长的态势,并且盈利水平持续超预期。行业龙头继续在行业复苏的过程中抢抓市场,我们认为龙头业绩表现持续超过行业平均水平的原因在于:首先,2011-2015年行业下行周期,大量新进厂商纷纷退出市场给了市场良性循环的基础,行业龙头在下行周期中抢份额,提高市占率;其次,行业龙头经过一轮的工程机械周期,在经销商布局、上下游产业链协同合作、售后服务等各方面已经十分完善,龙头企业已经显示出国际竞争力,目标市场已经不局限在国内商场,纷纷加码海外市场布局。最后,经过行业的优胜劣汰,主机龙头品牌效应凸显,设备残值、维修保养对下游客户更有保障。建议关注工程机械龙头和零部件厂商三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压和艾迪精密。

  风险提示:下游需求回落;工程机械行业周期下行。
  食品饮料行业2019年9月第4期周报:关注保健品板块复苏带来的投资机会
  类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:王见鹿 日期:2019-09-26
  食品饮料板块跑赢大盘:食品饮料板块跑赢大盘:上周食品饮料指数上涨2.78%,同期沪深300指数下跌0.92%,行业大幅跑赢沪深300指数;周振幅为4.39%,大于同期沪深300指数的2.64%。横向对比来看,上周仅有电子跑赢食品饮料,可见板块投资回复活跃。上周食品饮料子版块中白酒表现一骑绝尘,调味发酵品、啤酒、黄酒、其他酒类和食品综合表现较好,其中黄酒、其他酒类及白酒三大板块为前两周的主要下跌板块;软饮料、乳制品和餐饮进入调整区间。

  重点行业观点(详见正文):我国保健品市场增速规模居前,人口红利叠加居民健康意识崛起带来广阔行业空间:随着人均收入水平的提高,健康意识崛起,保健品行业高速发展。根据NBJ统计,截止2017年,中国已跃升为全球购规模第二大的保健品市场,市场规模达到约188亿美元(折合约1315亿人民币),且其CAGR增速达到11.5%,远高于全球平均增速的6.0%。

  但我国保健品行业的发展并非一帆风顺。2018年被媒体曝光的“鸿茅药酒事件”和“权健事件”,导致2018年下半年以来,保健品行业增速放缓。2018年末,财政部和医保办公室出台《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》,明确指出盗刷医疗保障身份凭证,为参保人员套取现金或购买营养保健品、化妆品、生活用品等非医疗物品为欺诈骗保行为。随之而来的“百日行动”极大的打击了我国保健品行业2019年上半年的销售额,许多消费者也进入了“谈保健品色变”的不信任周期。同期,开始实施的电商法规定所有线上商户(包括代购)须向市场监管总局注册并向税务局申报纳税,影响了“海淘”市场。

  类似事件在美国也屡有发生。2008年多篇夸大维D效用的报导及论文得到了广泛传播,对维D的消费热情导致当年整个维生素子板块的销售额激增了约10%,同比上升约6个百分点;2010年,FDA发文警告劣质药物产品可能用于膳食补充剂,导致公众对草本提取物是否掺假产生怀疑导致草本提取物销售下滑;2013年,约翰霍普金斯学院的一篇论文称补充维生素没有明显效用,维生素消费额当年大幅滑坡。由此看出,政府监管及公众对产品质量信任感下降是引起行业波动的主要原因。但短期波动不改板块长期增长的趋势,因此,我们建议积极关注每一次板块回调的机会。

  风险因素:行业食品安全风险;相关政策趋严风险;传统保健品渠道依赖造成的销售增速放缓风险;海外保健品对国内品牌带来冲击的风险;通过并购获取品牌可能带来的商誉减值风险。
  计算机行业网络安全事件点评:网络安全周将于下月举行,网络安全再迎政策利好
  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平,万义麟,卫书根 日期:2019-09-26
  事件:8月28日国新办举行发布会,中央网信办介绍,今年由中央宣传部、中央网信办、教育部等十个部门联合举办的2019年国家网络安全宣传周将于9月16号至22号在全国范围内统一开展,主题是“网络安全为人民,网络安全靠人民”,其中开幕式、网络安全博览会、网络安全技术高峰论坛等重要活动将在天津市举行。

  此次网络安全周在内容、侧重点和群众参与度方面与往届不同:
  网安周已经连续举办了五届,此次发布会主要有以下几个亮点:1、宣传新中国成立7 0 周 年尤其是党的十八大以来网络安全工作取得的重大成就是这次的重点内容。2、聚焦个人信息保护。个人信息保护是这次网安周的重点,也是一个亮点。网络安全博览会、网络安全技术高峰论坛,以及个人信息保护日、电信日、金融日等主题日,都把个人信息保护作为重要内容。未来网信办还将多维度多层面加强网络个人信息保护,并多次开展APP专项整治。3、宣传活动多样,覆盖多个领域。采取线上和线下相结合的宣传方式,组织开展网络安全进社区、进企业、进机关等“九进”宣传普及活动,发动广大网民广泛参与,参与者也远多于以往。

  网络安全重要性再次凸显,未来将逐渐延伸到互联网空间治理:
  随着网络信息技术的持续演进,互联网对整个经济社会发展的渗透、驱动作用越来越明显,带来的风险挑战也在不断扩大。党的十八大以来,以习近 平同志为核心的党中央高度重视网络安全工作,此次网络安全周将全面展示十八大以来的网络安全工作,凸显了网络安全的重要性。此外,网络安全早期重视技术安全,主要是防攻击、补漏洞,随着网络空间与现实世界安全问题不断交织,未来网信办开展网络安全的工作将逐步延伸到网络空间治理和内容安全领域。

  投资建议:此次网络安全周的举办将系统展示十八大以来的网络安全工作,网络安全再迎政策利好。叠加护网行动、等保2.0等政策驱动和军工等行业信息化需求恢复,信息安全产业的边际改善明显。推荐启明星辰、深信服、绿盟科技、南洋股份,建议关注三六零。此外,未来随着网络安全逐步延伸到互联网空间治理与舆情管理等内容安全领域,投入的重点在发生变化。推荐太极股份,重点关注拓尔思。

  风险分析:信息安全政策落地不及预期,公司产品不能及时满足客户需求,市场整体估值水平下降。


  汽车行业专题研究报告三:基于赛道&客户&竞争格局探讨零部件投资机会
  类别:行业研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:黄秀瑜 日期:2019-09-26
  基本前提或判断:轻量化、智能化、电动化、联网化大势所趋。①电动化;结合国际化车企规划、中国工信部规划、LMCAutomotive预测,我们预计到2025年全球新能源车占近20%。②智能化/联网化;全球主要政府大力推进,并根据BCG预测,从2018年起,智能网联汽车将迎来持续20年的黄金发展期。③轻量化;轻量化是节能减排的重要方式,中国工信部规划到2020年乘用车平均燃料达到5L/100km,国际主要地区包括日本、欧盟、美国等均有严格的排放标准规划。

  零部件投资机会探讨:基于赛道&客户&竞争格局。中国目前零部件上市公司多,单家市值约51亿元,比较全球主要汽车国家市值分布情况,中国汽车单家市值明显偏小。我们判断行业集中度提升是未来大趋势,结合企业市值,我们筛选出50亿元以上市值的上市公司从赛道、客户、竞争格局进行分析。并根据我们对产业趋势的判断,建议重点公司华域汽车、拓普集团、中国汽研、玲珑轮胎、中鼎股份、德赛西威等。

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